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El riesgo país muestra una baja considerable este jueves 11 de junio que lo sitúa en 461 puntos básicos, y para encontrar un dato similar hay que retrotraerse hasta 2018, lo que lo convierte en el mejor nivel del índice de riesgo que mide el JP Morgan desde que Javier Milei es presidente. Como contrapartida se ve a los títulos soberanos en dólares escalando en niveles cercanos al 4% encabezados por el Global 2035 (3,1%) y el Global 2046 (2,8%) en Wall Street.
Tal como señala el economista Leonardo Anzalone, la baja del riesgo país no responde a un hecho en particular, sino que tiene varias explicaciones. «Por un lado, el mercado sigue valorando mucho la acumulación de reservas que viene mostrando el Banco Central; pero además, en las últimas semanas hubo mejoras en la calificación crediticia de Argentina por parte de agencias internacionales, algo que ayudó a reforzar la percepción de que el perfil financiero del país es hoy más sólido que un año atrás», señaló el presidente del CEPEC a PERFIL.
En ese sentido, Anzalone recordó que primero fue la mejora de la nota soberana por parte de Fitch y esta semana se sumó S&P, que elevó la calificación de Argentina de CCC+ a B-. «Las agencias destacaron la reducción de vulnerabilidades macroeconómicas, la mejora en la liquidez externa y una mayor capacidad para afrontar los vencimientos de deuda de 2026 y 2027».
De todos modos, el analista reconoció que todavía es prematuro hablar de una normalización completa. «Un riesgo país en torno a 500 puntos sigue siendo elevado para los estándares internacionales y el desafío pasa por sostener esta mejora cuando desaparezca la oferta extraordinaria de dólares de la cosecha y empiece a acercarse el calendario electoral», dijo.
Y rescató: «La buena noticia es que el mercado parece haber pasado de discutir la probabilidad de un evento de crédito a discutir cuándo Argentina podría volver a financiarse de manera más normal en los mercados internacionales. Ese cambio de conversación ya es relevante en sí mismo».
Sobre el tema, Andrés Reschini de F2 Soluciones señaló a PERFIL que «Menor riesgo país significa que a los activos locales se les pueda pedir un retorno menor porque se considera (grosso modo) que en Argentina ahora el riesgo es algo más acotado. Eso tiene impacto positivo en las valuaciones, además de hacer que más proyectos pasen a ser rentables», dijo. Aunque también hizo una salvedad: «Seguimos con un riesgo país relativamente alto en términos comparativos y por lo tanto el desafío no termina aquí», comentó.
